Die South African Reserve Bank (SARB) hat erneut zu ihrem Lieblingswerkzeug gegriffen: höheren Zinsen.
RME – Am 28. Mai 2026 erhöhte der geldpolitische Ausschuss den Repo-Satz um 25 Basispunkte auf 7 %. Als Begründung wurden steigende Inflationsrisiken, höhere Treibstoffpreise infolge der Spannungen im Nahen Osten sowie sogenannte „Zweitrundeneffekte“ in der Wirtschaft angeführt.
In der Theorie ergibt das alles Sinn. Die Inflation steigt, die Zinsen steigen, die Verbraucher geben weniger aus, die Preise beruhigen sich. Die Volkswirtschaftslehrbücher applaudieren begeistert.
Die Realität hingegen scheint die Einladung zu diesem Seminar nie erhalten zu haben.
Die Südafrikaner werden bereits von allen Seiten gleichzeitig in die Zange genommen. Die Treibstoffabgaben wurden erneut erhöht, was die Kosten für Transport, Logistik und letztlich Lebensmittel weiter nach oben treibt. Der Staat rechnet mit zusätzlichen Milliarden an Einnahmen aus den Kraftstoffabgaben, während die Verbraucher jedes Mal die Rechnung präsentiert bekommen, wenn sie eine Zapfpistole in die Hand nehmen.
Der durchschnittliche Haushalt finanziert weder Luxusjachten noch Privatjets oder Champagnerfontänen. Er versucht vielmehr, Schulgebühren, Hypothekenraten, Fahrzeugfinanzierungen, steigende Strompreise, Lebensmittelkosten und Tankrechnungen zu bewältigen. Dennoch behandelt die Reserve Bank die Verbraucher mitunter so, als würden sie die Wirtschaft durch hemmungslosen Konsum überhitzen.
Man fragt sich unweigerlich, wo genau diese angebliche Überhitzung eigentlich stattfinden soll.
Sicherlich nicht in einem Land mit einer der höchsten Arbeitslosenquoten der Welt. Sicherlich nicht bei kleinen Unternehmen, die täglich ums Überleben kämpfen. Und ganz bestimmt nicht bei Hausbesitzern, deren monatliche Kreditraten steigen, während die Gehälter bestenfalls auf der Stelle treten.
Die SARB argumentiert, Inflationserwartungen müssten fest verankert bleiben und man müsse präventiv gegen künftige Preissteigerungen vorgehen. Doch ein erheblicher Teil des Inflationsdrucks stammt aus Faktoren, auf die südafrikanische Verbraucher keinerlei Einfluss haben.
Die Südafrikaner haben keinen Krieg im Nahen Osten begonnen.
Die Südafrikaner bestimmen nicht den Weltmarktpreis für Öl.
Die Südafrikaner kontrollieren weder Schifffahrtsrouten noch Energiemärkte oder geopolitische Spannungen.
Dennoch sollen sie nun höhere Hypotheken- und Kreditraten zahlen.
Die Ironie ist kaum zu übersehen. Selbst SARB-Gouverneur Lesetja Kganyago räumte ein, dass Zinserhöhungen den Ölpreis nicht beeinflussen können. Trotzdem werden die Haushalte faktisch dafür zur Kasse gebeten, dass irgendwo Tausende Kilometer entfernt geopolitische Konflikte eskalieren.
Währenddessen erhält eine der größten Wachstumsbremsen des Landes vergleichsweise wenig Aufmerksamkeit: Südafrikas eigene Verwaltungsrealität.
Potenzielle Investoren betrachten nicht nur Inflationszahlen und Zinssätze. Sie prüfen auch, ob Arbeitsvisa, Geschäftsvisa, Aufenthaltsgenehmigungen und Daueraufenthalte innerhalb eines vernünftigen Zeitrahmens bearbeitet werden.
Und genau hier betritt das Department of Home Affairs die Bühne.
Südafrika wirbt weltweit um Investoren, qualifizierte Fachkräfte und Unternehmer – nur um sie anschließend in ein Genehmigungssystem zu schicken, das gelegentlich den Eindruck erweckt, als sei es nach den Prinzipien eines Escape Rooms organisiert worden.
Anträge verschwinden monatelang oder gar jahrelang im bürokratischen Bermuda-Dreieck. Berufungen scheinen mitunter ein eigenes geologisches Zeitalter zu benötigen. Unternehmen können kaum verlässlich planen, wenn zentrale Einwanderungsentscheidungen auf unbestimmte Zeit irgendwo zwischen „in Bearbeitung“ und „vielleicht irgendwann“ festhängen.
Das Ergebnis überrascht niemanden.
Investoren werden vorsichtig.
Fachkräfte orientieren sich anderweitig.
Unternehmen verschieben Expansionen.
Das Wirtschaftswachstum leidet.
Arbeitsplätze entstehen nicht.
Und dennoch lautet die Antwort der Politik und ihrer Institutionen häufig: noch ein Viertelprozentpunkt mehr Zinsen.
Es erinnert ein wenig an einen Arzt, der die Dosis der Schmerztabletten erhöht, während er den Hammer ignoriert, mit dem der Patient weiterhin regelmäßig auf den Kopf geschlagen wird.
Die eigenen Prognosen der SARB deuten auf schwächeres Wachstum bei gleichzeitig erhöhten Inflationsrisiken hin. Südafrika befindet sich damit in einer besonders unangenehmen Lage: geringeres Wachstum, steigende Lebenshaltungskosten und höhere Finanzierungskosten – alles gleichzeitig.
Die unbequeme Frage lautet daher, ob die Geldpolitik mittlerweile nicht zu oft dafür herhalten muss, strukturelle und politische Versäumnisse an anderer Stelle zu kompensieren.
Zinsen können die Nachfrage beeinflussen. Sie schaffen keine Arbeitsplätze.
Zinsen können das Kreditverhalten steuern. Sie bearbeiten keine Visa.
Zinsen können das Wachstum von Krediten bremsen. Sie beseitigen keine behördliche Inkompetenz.
Und vor allem können Zinsen kein Vertrauen schaffen, wenn Investoren auf einen Staatsapparat treffen, der allzu häufig Schwierigkeiten hat, seine grundlegendsten Aufgaben effizient zu erfüllen.
Die Südafrikaner verstehen durchaus die Notwendigkeit einer verantwortungsvollen Geldpolitik. Was viele hingegen nicht verstehen, ist, weshalb ausgerechnet die Haushalte immer wieder die Rechnung für Treibstoffschocks, staatliche Abgaben, Infrastrukturprobleme und administrative Fehlleistungen bezahlen sollen.
Irgendwann muss die Debatte über die Frage hinausgehen, ob die Inflation unter Kontrolle ist.
Die wichtigere Frage könnte sein, ob die Regierung unter Kontrolle ist.
Bis dahin erhalten die Bürger weiterhin dieselbe Botschaft: Die Wirtschaft hat Kopfschmerzen, also sollen die Südafrikaner noch eine weitere finanzielle Aspirin schlucken.
Selbst wenn die Kopfschmerzen ursprünglich von der Regierung verursacht wurden.
Ralph M Ertner, Geschäftsführer der Into SA Gruppe
